隨着時間進入下半年,美國聯儲局、美國選民及投資者,都將面臨關鍵時刻。聯儲局預料將開啟減息周期,美國白宮下一任主人將在11月揭曉,這些變化將會對投資格局帶來不同層面的影響。此外,未來幾個月,人工智能依然是股票回報的重要驅動因素。
我們認為,當前是採取行動為潛在新局面做好準備的時機。
把過多現金投資優質債券
首先是為利率下行進行部署。全球減息周期已經開啟。瑞士央行在今年上半年率先減息,接着是瑞典、加拿大和歐洲央行,英倫銀行也可能在8月份跟進。我們的基準情景是,聯儲局將在9月啟動減息,到年底前減息兩次,每次25個基點。
隨着經濟增長和通脹放緩,市場焦點將轉移到未來的減息幅度上,這將帶動債券收益率走低。持有過多現金或貨幣市場基金,以及定期存款即將到期的投資者,應考慮將這些敞口轉換到優質債券上,為利率下行進行部署。
特朗普勝算較高利金融股
其次,為美國大選潛在結果做好準備。美國大選正如火如荼地展開,投資者應謹記,避免以政治偏好進行投資決策。根據6月18日一份民調結果,前總統特朗普以40.8%比40.2%小幅領先現任總統拜登。當然,現階段以民調論斷勝負還太早。然而,隨着投票日臨近,市場波動可能上升。我們認為,適當管理風險有其必要性。
我們目前預計,特朗普贏得總統選舉且共和黨拿下國會的概率為45%,拜登連任但國會由兩黨分治的概率為40%。在第一種「共和黨大獲全勝」情景下,我們預計關稅可能增加,但監管有望放鬆。這種情景將不利於美國非必需消費品及可再生能源行業,但利好金融股。
黃金也能有效對沖地緣政治風險,以及對通脹或美國高預算赤字的擔憂。我們剛把黃金上調至看好。
AI主題關注中國科技巨企
第三,把握人工智能的機遇。自2022年11月ChatGPT推出以來,人工智能已被視為是影響最深遠的創新,並可能是人類歷史上最重要的投資機遇之一。投資者需要確認在投資組合中持有適當的人工智能敞口。
從價值鏈的角度,我們看好其中的「賦能層」。該細分市場的盈利增長能見度較高,同時具備強大的競爭優勢,我們看好驅動AI基礎設施投資的半導體公司。此外,到目前為止,AI領域仍然是強者恒強的局面,我們預計具有垂直整合能力的巨型公司將掌握市場主導地位。對於擔憂賦能層「產能過剩」可能引發股價波動的投資者,我們建議採用為資本提供保護的策略。
更重要的是,AI主題並不局限於美國市場。中國的科技龍頭企業也在AI上進行大量投資,而其當前估值還在ChatGPT推出前的水平附近。我們預計,中國最終將開發出一個與其他地區不同的AI生態系統,而這將帶來顯著的變現潛力。